政策利好支持LED行業(yè)迎來春天

LED發(fā)光效率高，相同照度下功耗少，使用白光LED照明，可比熒光燈節(jié)能50%以上，比白熾燈節(jié)能80%以上，且其具有壽命長、不含汞、無污染、安全性好的優(yōu)勢，是公認的第三代電光源。2012年，美歐日中等主要國家都將逐步或完全淘汰白熾燈，這為LED的普及奠定基礎。同時，從價格下降趨勢來看，白光LED的性價比將在商業(yè)照明領域顯出優(yōu)勢，2012年有望成為LED照明普及的元年。中國是白熾燈的生產(chǎn)和消費大國，中國照明用電約占全社會用電量的12%左右，節(jié)能減排空間巨大。以中國白熾燈和節(jié)能燈的累計80億只的年產(chǎn)量，按照目前的單價作最粗略地估算，如果全部替換成LED燈，LED通用照明潛在的市場空間在4000億元以上。

由于照明市場滲透率尚低，而顯示屏和背光市場的不景氣，LED需求不振，受產(chǎn)能釋放的壓力和LED產(chǎn)品價格持續(xù)下降的影響，今年三季度是LED行業(yè)的業(yè)績低點，自10月份開始LED照明需求和顯示屏需求已呈企穩(wěn)回升態(tài)勢。隨著白熾燈被淘汰和對節(jié)能照明產(chǎn)品的補貼，LED照明市場有望加快啟動，行業(yè)的春天即將來臨。

就投資而言，我們認為LED照明的全面普及離不開政府補貼的推動，而補貼很大可能是針對終端的產(chǎn)品，因此產(chǎn)業(yè)鏈的下游有望率先受益，可以重點關注具有規(guī)模優(yōu)勢、技術優(yōu)勢和較早介入LED照明應用領域的企業(yè)。當然，從LED行業(yè)前兩次景氣周期的經(jīng)驗看，中上游在行業(yè)景氣時其盈利能力的彈性比下游更大， 因此隨著LED照明產(chǎn)品被消費者主動采用，一些芯片及一體化企業(yè)也會隨之迎來機會，尤其是具備中大功率照明用芯片的生產(chǎn)或封裝能力的企業(yè)，建議關注并發(fā)掘相關投資機會。